美国风投基金对澳大利亚科技初创企业提出了更苛刻的条件
投资意向书有更严格的要求和限制
那些努力减少现金消耗和保持增长的初创企业面临的风险最大
美国投资者为澳大利亚初创企业提供资金，要求获得高达4倍的回报，这让需要现金的创始人与现有支持者形成了对立，后者的股份实际上将贬值。
在美国大型投资者老虎环球(Tiger Global)和红杉资本(Sequoia)悄悄退出澳大利亚科技市场之际，其它国际投资者正稳步进入融资轮次，并带来了更为苛刻的条款。
这对澳大利亚公司构成了威胁，他们经常为当地初创企业开出第一笔支票，但如果一家公司随后以优先考虑国际投资者的条款获得资金，他们就有可能一无所获。
几种不同的投资意向书(列出了投资的基本条件)显示出一种趋势，即把新投资者推到股份登记表上，有时还会规定，如果初创企业被出售或倒闭，谁将首先获得资金。
总部位于美国、在澳大利亚有投资的风险投资公司Arrowroot Capital起草的一份投资意向书显示，今年早些时候，这位美国投资者要求获得多达四倍的清算优先权。
清算优先权意味着，如果初创企业被出售，投资者将获得数倍于他们投资的现金。它可能会让缺乏类似保护的投资者失去回报，引发需要资金维持企业运营的创始人与希望保障回报的投资者之间的争斗。
接受这笔交易的创始人在不愿透露姓名的条件下出示了投资条款清单，他拒绝了这笔资金。Arrowroot没有回应置评请求。
“对一些初创企业来说，投资条款正变得越来越繁重，我们看到它们出现了某种‘美式化’，”科斯钱伯斯韦斯加斯合伙人乔纳森?法雷尔(Jonathan Farrer)表示。
美国的风险投资公司通常包括“附函”，其中介绍了投资者获得财务和董事会信息的权利，以及反稀释条款和对创始人出售其既得股份的限制。
英国《金融时报》看到的另一份投资意向书显示，将一家美国风险投资者置于“优先级堆栈”的顶端，并将持续派发相当于约20%的股息。
这位不愿透露姓名的创始人也没有透露投资者的名字，他接受了这些条件，接受了超过1000万美元的投资，估值与之前的估值基本一致。
他们表示:“这些条款比几年前严厉得多。”“我们的早期投资者对这笔交易不太满意，但我们需要资金来维持运营，避免估值下降的压力很大。”
其他条款清单显示，清算优先权设定在两次左右，但其中一些条款包括，如果公司管理层达到某些里程碑，清算优先权就会减少。一位投资者表示，这种情况要普遍得多。
业内人士表示，努力减少现金消耗并保持增长的大型初创企业面临的风险最大。
红杉资本(Sequoia)和老虎环球基金(Tiger Global)都管理着数十亿美元的风险基金，它们因在2021年和2022年的科技繁荣期间抬高澳大利亚科技公司的估值而受到批评。
Tiger Global在2022年为10分钟杂货初创公司Milkrun领投了7500万美元的融资。在今年早些时候倒闭之前，这家公司每笔订单亏损约13美元。
2021年底，在Atlassian联合创始人斯科特?法夸尔的介绍下，美国投资者Accel向Dovetail提出了8900万美元的融资要求，当时，客户研究平台Dovetail几乎可以说出自己的估值。这笔交易对这家总部位于悉尼的初创公司的最终估值为9.6亿美元。
从2021年开始最活跃的基金，如老虎环球(Tiger Global)、红杉资本(Sequoia)、A16Z和January Capital，今年迄今尚未公布任何澳大利亚交易。但创业融资调查机构Cut Through Ventures报告称，其他全球基金正在增加在澳大利亚的投资。
在一份关于2023年第三季度的报告中，46%的本地投资者表示，在过去6个月里，他们与一家国际风险投资伙伴共同投资，51%的投资者预计这一数字将会增加。
主要的后期澳大利亚风投轮，如Pet Circle的7500万美元E轮，由总部位于旧金山的Prysm领投。总部位于华盛顿的圣骑士资本(Paladin Capital)牵头向网络安全初创公司Secure Code Warrior投资了5000万美元。
