在接受Moneycontrol采访时，Narnolia Financial Services联合创始人兼首席投资官Shailendra Kumar强调，许多新时代科技公司的业务明显改善，估值明显更加合理，这为投资者提供了价值机会。不过，他建议说，重要的是要收购那些资本分配政策更明确、能够产生自由现金、有竞争力的护城河的公司。
Shailendra在基金管理和投资咨询方面有20多年的经验，他喜欢支付领域的一些新时代公司，这些公司的数字化优势正在推动收入增长。
他还看好汽车和汽车零部件以及电子设备领域，这些领域的PLI收益有望以更高的速度推动收入增长。
问:您对管道行业有何看法?
房地产行业已经开始了一个新的上升周期。除了稳定的利率和处于多年低位的未售出库存外，该细分市场显示出更高的发行量和定价权。在这种情况下，管道、电线、电缆和卫生洁具等建筑材料领域看起来最适合参与这个周期。
此外，随着农业市场的改善，它可以增加管道行业的数量增长。特别是管道行业，预计将以10%的复合年增长率增长，一些品牌召回公司将在这一领域获得15- 20%的增长。战争开始后短期内受到影响的利润率也已稳定下来。
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但正如惯例一样，作为一个高增长行业，找到合适的估值点进入，对于产生更好的回报至关重要。
问:你认为快速消费品公司未来的销量会恢复增长吗?
过去大型上市公司的高速增长更多地归因于从无组织部门向有组织部门的转变，我们认为这种转变已经接近成熟。
最近，我们看到快速消费品公司的收入增长只有8- 10%，主要是由于60%的价格增长和40%的销量增长。我们认为，快速消费品公司的销量增长率将在2%至4%左右徘徊。因此，我们在该板块的权重为中性。
问:您是否建议您的客户投资在过去几年上市的新时代科技公司?
就企业表现而言，大多数新时代企业在上市后表现得非常好。但它们的股价估值持续下降，与全球同类公司的估值下降情况一致。
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随着业务的改善显而易见，现在估值也更加合理，许多新时代的科技公司为投资者提供了价值。然而，重要的是要购买那些资本配置政策更清晰、有能力产生自由现金、有竞争力的护城河的公司。
问:你预计大盘未来的表现会好于大盘吗?
2023年是为下一轮牛市打基础的一年。近期走势将更多地受到西方市场利率走势、货币走势以及境外机构资金流动情况的影响。近18-20个月以来，市场一直处于盘整状态，但重要的是，印度企业盈利以15- 20%的健康速度增长，因此印度企业估值具有吸引力。
与此同时，印度目前强劲的宏观环境将确保，如果全球再次出现动荡，我们的市场将非常有力地捍卫自己。这将类似于我们在2022年所看到的情况，当时印度市场在全球大规模抛售的情况下表现出色。
强劲的国内资金流也在外国投资机构变成卖家时起到了反击的作用。因此，就风险回报而言，印度股市对长期投资者有利。近期大盘的反弹是由于中小市值公司的利润率有所改善，而这似乎是结构性的。此外，这些不漂亮的公司中的大多数都表现出强劲的资本配置和效率提高。
问:在更广泛的市场空间中，应该持有哪些主题?
基于印度结构性的根本性变化，我们预计印度将出现一个非常健康和强劲的牛市，这将在更长的时间内推动一个非常广泛的基础反弹。商品出口的增长、服务业的增长、健康的信贷增长、国防、数字化等，应该会在未来8-10年推动经济增长。
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我们看好的主题之一是银行业，因为信贷增长较好，资产质量也有所改善。我们还看好汽车和汽车零部件，以及电子设备部门，预计PLI收益将以更高的速度推动收入。
此外，在“印度制造”倡议的支持下，工业领域有望实现良好增长。最重要的是，我们也看好支付业务领域的一些新时代公司，它们的数字化优势正在推动收入增长。
问:寿险领域的估值是否具有吸引力?你认为在未来几年，LIC的交易价格会比私人投资者低很多吗?
在印度，人寿保险仍然是一个未被充分渗透的行业。然而，新税法对该行业的业务增长构成了挑战。虽然到目前为止，最近对税收的修订尚未对增长势头产生重大影响，但监管机构计划对保险业实施综合许可证(允许人寿保险公司销售健康保险或一般保险，反之亦然)，这将导致该行业的整合，从而导致增长放缓。因此，在情况明朗之前，我们对该行业仍持谨慎态度。
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