随着中东危机的加剧，随着战争溢价的增加，黄金、原油等大宗商品的价格也将大幅上涨。金价自10月初以来上涨了29%，自2月中旬以来上涨了18%。
国际经纪公司汇丰银行(HSBC)在一份致投资者的报告中写道，“地缘政治风险的不断升级显著提振了金价，因为冷热冲突和今年创纪录的选举数量使风险温度计保持在高位。”与地缘政治风险相关的贸易风险也对黄金有利。”
然而，在伊朗对以色列进行报复性袭击之前，贵金属价格就已经飙升。事实上，原油、股票、美元和债券收益率一直在同步上涨。
美联储表示，在三次会议上，货币政策宽松的幅度将低于预期，为75个基点。然而，虽然这导致了黄金的短暂抛售，导致价格跌至每盎司2000美元以下。然而，金价非但没有下跌，反而出现了反弹。
那么，是什么推动了金价的飙升呢?
1. 避险需求
不断升级的全球地缘政治风险促使投资者将黄金作为避险资产。随着以色列-伊朗和以色列-哈马斯之间的危机加深，黄金将继续上涨，因为投资者将寻求金属的避险，从而导致需求上升。黄金对地缘政治风险很敏感，尤其是在发生全面军事冲突的情况下。
对于极端地缘政治风险，只有黄金和白银表现出一致的避险属性，在多元化投资组合中持有贵金属可以降低地缘政治风险的影响。汇丰表示:“这种影响可能会持续下去，尽管金价可能会从我们认为的虚高水平回落，但我们认为地缘政治风险将使金价维持在较高水平。”
2. 央行购买
世界各国央行仍然是黄金的买家，尽管在2022年和2023年的水平不同。在各国央行对持有黄金的兴趣经历了一段时间的下降之后，随着地缘政治风险成为各国央行囤积黄金的重要原因，相反的趋势出现了。
过去两年，各国央行再次成为黄金市场的有力参与者，黄金在外汇储备管理机构中正迎来复兴。
“即使地缘政治因素可能不会直接鼓励各国持有更大的黄金份额，它们也可能通过在一个新的、更不可预测的环境中管理外汇储备的经济动机间接地做到这一点。除了地缘政治原因，不断增长的外汇储备往往会导致更大程度的多元化，在这方面，黄金是一个主要的候选者。”
贵金属在紧急情况下也是可靠的，在国家紧急情况或冲突中，当国家货币可能无法赎回时，可以动用黄金。
2022年，各国央行购买了约1082吨黄金，预计2023年将购买1037吨黄金。2024年1月，世界黄金协会(World Gold Council)估计，各国央行在1月份又积累了39吨黄金。
3. 股市创历史新高
黄金和股票通常呈反比关系。然而，在本轮反弹中，创纪录的金价伴随着创纪录的股票估值。汇丰指出，二者之间的联系可能会继续帮助决定未来的金价。高股票估值可能在两个方面对黄金有利。
首先，股市上涨带来的财富和流动性效应，可能会让投资者购买更多的黄金。其次，作为对冲股市风险的一种方式，资产管理公司、投资组合管理公司、保险公司和养老金管理公司带头大量购买黄金。
"股市回调或任何明显的下跌，也可能降低购买黄金的需求，而足够严重的回调可能引发黄金平仓，"该券商补充称。
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