(路透社)-受美国比特币交易所交易基金(etf)成功推出的鼓舞，资产管理公司正排队上市第二波更复杂的加密产品，这为与美国证券监管机构的另一场争斗奠定了基础。
美国证券交易委员会(SEC)十多年来一直拒绝比特币现货etf，希望保护投资者免受市场操纵。但上个月，在Grayscale Investments赢得法庭诉讼后，SEC被迫批准了这些交易。一家联邦上诉法院裁定，SEC没有充分详细说明其拒绝这些产品的理由。
这一决定鼓励了包括Grayscale、ProShares、VanEck、Invesco、Fidelity和Ark Investments在内的12家资产管理公司提交申请，推出25只下一代加密货币etf。
很多都是复杂的产品，会利用期权放大比特币的波动性。其他人则会追踪以太币的价格，以太币是仅次于比特币的第二大加密货币。
投资者希望这些新产品将有助于推动加密货币进一步成为主流。2月12日，比特币两年多来首次触及5万美元，以太币今年以来上涨了12%以上，因为人们希望美国证交会会批准其现货产品。
然而，美国证券交易委员会仍然对加密货币和复杂的交易所交易产品感到不安，律师和行业消息人士表示，他们预计该机构将谨慎行事。他们指出，以太的法律地位也很模糊。
范德比尔特大学(Vanderbilt University)专注于数字资产监管的教授Yesha Yadav表示:“似乎并不急于批准第二波产品。”他补充说，SEC将不得不“努力应对”它能承受多大的风险。
美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒(Gary Gensler)仍然是加密货币的批评者，在批准比特币etf时，他警告说它们风险很高，并表示这一决定并不意味着美国证券交易委员会愿意更广泛地批准加密资产的上市标准。
一家发行人的高管表示，目前尚不清楚SEC批准比特币etf是否会为其他产品铺平道路。
SEC收到的一些申请是针对为日内交易者设计的产品:杠杆式交易所交易的比特币产品将寻求通过进一步放大加密货币的显著波动性来提高回报。其他应用还包括允许投机者押注价格下跌的反向产品。
美国证券交易委员会已经批准了许多反向和杠杆etf，但在2018年一种跟踪波动性的交易所交易票据破产后，美国证券交易委员会一直持谨慎态度，导致投资者损失20亿美元。2020年，该机构将ETF的杠杆率限制在200%，根据其监管议程，该机构将在今年审查其对ETF风险的规定。
Gensler和美国证交会民主党专员Caroline Crenshaw也对反向和杠杆etf的风险提出了警告。知情人士表示，只有在发现这些产品的披露具有重大误导性的情况下，SEC才会正式停止这些产品的推出，但他们补充称，如果工作人员有担忧，SEC可能会推迟申报的生效日期，或建议发行人撤回申报。
乔治城大学(Georgetown University)金融学副教授詹姆斯?安吉尔(James Angel)表示，SEC可能会避免直接拒绝申请，否则可能招致法律挑战。
“我认为他们会寻找每一个可能的细节或借口来拖延这一进程，”他补充说。
据路透社(Reuters)本月报道，美国证券交易委员会(SEC)对比特币ETF期权的批准没有明确的程序，通常是在ETF推出后几天批准的，因此批准可能需要几个月的时间。
ProShares、景顺(Invesco)、富达(Fidelity)和Ark Investments均拒绝置评或未回应置评请求。
醚冲突?
由于现货以太坊etf是一种新产品，需要修改规则，SEC必须在规定的最后期限内批准或否决它们。VanEck的申请将在5月23日首先得到决定，而Grayscale的以太申请的截止日期是6月18日。
另外两位知情人士说，SEC尚未就申请事宜与发行方进行实质性接触，但预计将于下个月开始开会。该机构尚未在其公开日志中披露有关这些产品的会议。
当被问及本月提交的现货以太ETF文件时，Gensler对CNBC表示，SEC的五位委员将对这些文件进行审查。两位民主党委员都投票反对比特币etf，而两位共和党委员则投了赞成票。这意味着詹斯勒可能会有决定性的一票。
Grayscale在比特币ETF诉讼中用来击败SEC的论据可能适用于以太产品，因为情况类似。但一些监管专家和发行方表示，Gensler可能会辩称以太币是一种不同类型的资产。
美国证券交易委员会曾表示，比特币是一种商品，但尚未对以太币做出决定。与比特币不同，以太币是在所谓的“权益证明”区块链上进行交易的，该区块链允许用户在一段时间内锁定代币，以换取收益。Gensler质疑这种设置是否类似于传统的安全。
“证交会将考虑不同的情况。最大的情况是，他们认为比特币是一种商品，而不是一种证券，”迪金森·赖特律师事务所(Dickinson Wright)的证券律师弗兰克·博格·吉利根(Frank Borger Gilligan)说。他表示，SEC希望确保任何新产品都有投资者保障措施。
上周被CNBC问及是否会再次提起诉讼，迫使SEC批准以太etf时，Grayscale首席执行官Michael Sonnenshein表示，现在下结论还为时过早。
(Suzanne McGee和Hannah Lang在华盛顿报道;编辑:米歇尔·普莱斯和大卫·格雷戈里奥)
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