美元资本（dollar Capital）股票主管阿米特?库拉纳（Amit Khurana）预计2025年上半年将充满挑战
Amit Khurana认为，证券主管，
Dolat资本他说，在美元上涨和外国投资从印度和其他新兴市场撤出的情况下，特朗普2.0出现了明显的折扣。关键是……
令人担忧的是政府的早期决策，特别是可能宣布的关税，这可能会给市场带来不确定性。库拉纳预计今年上半年将面临挑战，需要针对个股采取专注的、自下而上的方法，这也是他今后将采取的策略。
来自Gland Pharma的消息对该公司来说并不乐观。但如果你从整体上看这个行业，今年迄今为止，它的排名非常接近第二。你对未来的看法是什么？因为今天是防御性的一天。你认为制药行业会是一个值得关注的好行业吗？
Amit Khurana：我不能对今天、明天或本周的短期情况发表评论。但在很大程度上，制药公司在CY24年有自己的潜力。随着我们进入25年，该行业的一些载体将在国内市场上实现个位数的高销量增长，甚至在美国业务上，一些特许经营也会做得相当不错。
虽然在某些特定分子中存在定价压力，但总体而言，轨迹似乎相当合理。不少公司在25财年下半年推出了新产品，这仍然是我们在25财年和中期保持积极一致的基础。所以，简而言之，我们在制药方面是积极一致的，但对于我们喜欢什么以及我们更愿意向客户推荐什么，我们非常明确。
当你说话的时候，你在写什么因为到了1月份，我们将会有大量的新闻报道。一、回国后，会有财报季，然后是工会n预算。除此之外，这一次，我们有很多全球性的事件，其中最主要的是总统当选人唐纳德·特朗普将接管美国政府。那么，至少在最初的几个月里，我们应该写些什么呢2025年的第六个月？
阿米特·库拉纳：2025年上半年，所有这些发展都将带来很多可能性，很多不可估量的因素，我们认为这将是一个自下而上的市场。投资组合需要以农村为重点。这是我们过去四五个月的立场。我们继续维持一个大图景假设，即我们认为农村主题应该比城市主题做得相对更好。国内应该是看待它的首选方式。国内企业应该优先于出口企业，你需要非常自下而上地考虑你所拥有的资产，以及你在投资组合中增持的资产。
虽然特朗普2.0已经出现了很多折扣，当我们看到美元大幅反弹，fpi从印度和整个新兴市场撤出资金时，我们已经看到了许多其他后果。但真正的问题是特朗普政府头几天的表现，以及它是否会成为一种武断决定的局面，立即宣布关税，以及在多大程度上？这些事情会让市场提心吊胆，让投资者保持警惕。所有这些不可估量的因素使我们得出一个假设，其中上半年可能非常棘手，因此需要非常自下而上，非常具体地考虑股票，这就是我们的立场。
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我还想了解一下你们在明年初可能炙手可热的领域做了些什么。还有Do唐纳德·特朗普上任后，他执政的前100天将受到密切关注。鉴于美国大选和政府换届，你对IT行业有何看法？你认为其他几个行业在明年也会有不错的表现？
阿米特?库拉纳：我们通常只在季度末与公司进行沟通。他们似乎在建议采取观望模式。有很多人持怀疑态度，没有人想先发制人。但话虽如此，企业减税的可能性也很高，这可能会导致IT预算的支出增加。
如果是这样的话，那么这将给印度公司在25财年带来很大的能见度。但同样，这是一种观望。每个人都太接近身体，只是想看看它是如何发展的。目前，我们的IT立场是中立的。相当长一段时间以来，我们一直保持中立。比起IT服务，我们在产品方面或数字方面做得更好。特别是在大盘股方面，我们喜欢ltimmindtree和HCL Tech在一定的价格，这一直是我们的立场，这一立场没有改变。
任何改变的可能性将工作，一旦我们看到了25年及以后，希望一个应该得到第四季度的收益出来。总体而言，从行业角度来看，我们对行业宏观交易的关注较少。我们更关注自下而上的交易。我们对农村消费已经非常明确了。我们一直看好耐用品。我们对自由裁量主题持乐观态度。在这些股票中，我们喜欢特定的股票，这就是我们一直向客户推荐的股票。
你认为2025年上半年会是什么样子？你是否认为至少有半年，如果不是全年的话，对快速消费品、it、制药等防御型股来说会是一个好年头？制药公司，你给了我们一个视角。你对快速消费品有什么打算，因为我们也看到这方面正在酝酿一些麻烦？
Amit Khurana：对于快速消费品来说，这是一个双重或三重打击的案例，这取决于你所看到的名字。从本质上讲，城市方面的实际工资没有增长；他们变得消极了。幸运的是，农村经济已经复苏，实际工资为正，许多其他有利因素正在发挥作用，因此这有助于他们缓解城市方面的整体放缓。因此，除非我们看到快消品业务的城市方面出现逆转，否则很难给出一个强有力的理由来证明快消品股票在一段时间内开始跑赢大盘。
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话虽如此，但不能排除他们极度超卖的可能性，在某些情况下，他们的头寸相当减持或中立。你可能会看到一些回调，但对我们来说，在这个时候提出快速消费品超重的基本理由看起来相当具有挑战性。我们将更多地关注自由裁量权方面，以及在农村地区拥有更高权重的特许经营权，这就是我们的运作方式。但总体而言，你可以关注的其他部门与消费没有直接关系，但它们可能是代理，也可能受益于农村表现更好的溢出效应。
例如，一些与汽车相关的消费已经开始好转。此外，一些建筑材料消费开始好转，其中一些股票的估值极具吸引力。这些是我们现阶段采取的立场。
