KLX能源服务控股有限公司（纳斯达克股票代码：KLXE）在2024年11月1日的财报电话会议上讨论了其强劲的第三季度业绩，尽管面临着充满挑战的市场环境。该公司公布收入为1.89亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为2,800万美元，调整后息税折旧摊销前利润为15%，超出了此前的预期。这一成功是在美国陆地钻井平台和活跃轨道价差下降的情况下取得的。KLX还强调了其未来几年的战略定位和乐观前景，重点关注运营效率和液化天然气出口和天然气需求的增长。
KLX能源服务公司公布了强劲的第三季度收益，收入为1.89亿美元，调整后EBITDA为2800万美元。
该公司调整后的EBITDA利润率为15%，超出预期。
地域收入分配是平衡的，西南和落基山脉各占一半贡献了36%，东北中部占28%。
以完井为重点的活动占第三季度收入的54%。
尽管美国陆地钻井平台下降了3%，下降了7%在主动履带价差中，每台钻机的收益很高。
KLX本季度结束时拥有大量现金和流动性，并正在探索再融资选择。
受季节性因素影响，预计第四季度营收将下降10%至14%调整后的EBITDA利润率在9%至13%之间。
管理层对2025年保持乐观，由于液化天然气出口和数据中心需求的增加，预计收入增长5%至10%。
KLX预计，2023年第四季度营收环比下降10%至14%，主要原因是季节性因素部分因素。
KLX预计，到2025年，受液化天然气出口和数据中心天然气需求增长的推动，收入将增长5%至10%。
该公司计划在第四季度将资本支出正常化至500万至1000万美元。
KLX的目标是维持运营力求卓越和安全，以加强其竞争优势。
该公司注意到，由于液化天然气设施的延迟，最近原油价格走软，天然气价格复苏放缓。
预计2023年第四季度的收入下降反映了季节的影响影响公司业绩的因素。
KLX已经成功地重新调整了它的客户组合在过去的24个月里，该公司对其资产进行了升级。
该公司推出了专有技术，导致净债务大幅减少，调整后的EBITDA增加。
管理层是乐观的但在2025年天然气需求增加，并预计积极的商业势头。
KLX有位置Ned本身作为一个主要客户的首选服务提供商，受益于行业合作nsolidation趋势。
这家公司正面临七家公司的起诉市场份额连续季度下降。
由于买卖价差问题，高质量的并购交易有失败的趋势。
KLX不打算增加收购杠杆，但对股权收购持开放态度提供战略契合和协同价值的Sed伙伴关系。
该公司正专注于提高钻井和完井的效率，以协商更好的定价。
管理放心与利益攸关方的持续接触，并对他们的参与表示感谢。
总之，KLX能源服务公司对其未来保持谨慎乐观，并制定了应对市场波动的战略计划，并利用能源领域的新机遇。该公司对卓越运营、成本管理和安全的承诺使其能够很好地面对挑战，并利用未来的机遇。
KLX能源服务控股有限公司（纳斯达克股票代码：KLXE）在其2023年第三季度的业绩中表现出了弹性，但最近的InvestingPro数据表明，未来将面临一些挑战。该公司的市值为7167万美元，反映了其目前在能源服务领域的地位。
InvestingPro Tips强调，KLXE的股价走势相当不稳定，这与该公司对2023年第四季度的谨慎展望和预期的收入季节性下降相一致。该股上个月的糟糕表现进一步证明了这种波动性，过去30天的总回报率为-24.38%。
尽管该公司对2025年的预测很乐观，但InvestingPro的数据显示，截至2023年第三季度，该公司过去12个月的收入为7.38亿美元，同期收入增长率为-19.56%。营收的下降与公司在财报电话会议中提到的市场环境充满挑战和原油价格疲软的情况相一致。
该公司对运营效率和战略定位的关注至关重要，特别是考虑到InvestingPro Tips显示今年的净收入预计将下降，分析师预计该公司今年不会盈利。这些信息强调了KLX努力保持强劲的调整后EBITDA利润率和探索再融资选择的重要性。
值得注意的是，KLXE目前的股价接近52周低点，这对投资者来说既可能带来风险，也可能带来潜在机会。该公司的市净率高达28.67，表明尽管该公司目前面临盈利挑战，但市场仍对其资产给予了溢价。
对于对更全面的分析感兴趣的读者，InvestingPro提供了额外的提示和见解，可以更深入地了解KLXE的财务状况和市场前景。KLXE还提供了10个以上的InvestingPro技巧，对于那些希望在这个动荡的行业做出明智决策的投资者来说，这些技巧可能很有价值。
接线员：您好，欢迎参加KLX能源服务公司2024年第三季度财报电话会议。这一次，所有参与者都处于仅听模式。问答环节将在正式报告之后进行。【操作说明】。提醒一下，这次会议正在录音。现在我很荣幸地向大家介绍主持人，投资者关系部的肯·登纳德。谢谢你，登纳德先生。你可以开始了。
肯·登纳德：谢谢接线员，大家早上好。我们感谢您参加KLX能源服务电话会议和网络广播，以回顾2024年第三季度的业绩。今天和我在一起的是Chris Baker， KLX能源公司总裁兼首席执行官，以及Keefer Lehner，执行副总裁兼首席财务官。在我的发言之后，管理层将对第三季度的财务细节和前景进行高水平的评论，然后开始回答大家的问题。今天的电话将会重播。该节目将通过klx.com公司网站的网络直播播出。在2024年11月15日之前，还将有电话录音重播。关于如何访问这些重放功能的更多信息包含在昨天的收益发布中。请注意，本次通话中报告的信息仅适用于今天，即2024年11月1日，因此请注意，在任何重播收听或阅读文字记录时，时间敏感信息可能不再准确。此外，关于本电话会议的评论将包含美国联邦证券法意义上的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述反映了KLX管理层目前的观点。然而，各种风险、不确定性和突发事件可能导致实际结果、业绩或成就与管理层在声明中表达的内容存在重大差异。我们鼓励听众或读者阅读10-K表格的年度报告、10-Q表格的季度报告和8-K表格的当前报告，以了解某些风险、不确定性和突发事件。今天的评论还将包括某些非公认会计准则财务指标。最直接的可比较的GAAP财务指标的其他细节和对账包含在季度新闻稿中，可在KLX能源网站上找到。说完这些，我想把话筒交给克里斯·贝克。克里斯?
Chris Baker：谢谢你，Ken，大家早上好。感谢您加入我们第三季度的电话会议，我们将讨论第三季度的业绩，并提供市场趋势和KLX的前景。从我们的第三季度业绩开始，我们很高兴地报告KLX又一个强劲的季度。我们的团队在当前市场的执行力仍然堪称典范，我们的业绩达到了我们之前增加的第三季度指导范围的高端。我们在强劲的第二季度业绩基础上进一步改善，表现优于更广泛的市场宏观趋势，具体而言，我们第三季度的综合业绩包括1.89亿美元的收入，调整后的EBITDA为2800万美元，调整后的EBITDA利润率为15%，进一步展示了我们的地理组合、客户组合、产品服务和市场定位的整体实力。尽管美国陆地钻井平台的季度平均数量连续下降3%，美国活跃轨道价差连续下降7%，但KLX仍然能够驾驭市场，实现又一个强劲的季度。事实上，KLX平均每台美国陆地钻机的收入约为33.4万美元，这是自合并后我们开始跟踪该指标以来，平均每台钻机收入第三高的公司。通过利用我们的地理多元化、强大的客户关系和市场地位，我们第三季度的持续强劲表现也在持续的行业挑战背景下脱颖而出，并将KLX与非多元化的同行区分开来，展示了我们战略的优点和我们在各种市场条件下有效执行的能力。从地理上看，西南地区占第三季度收入的36%，而第二季度为39%。东北中部地区占收入的28%，而第二季度为27%；落基山脉地区占收入的36%，而第二季度为34%，说明落基山脉业务持续强劲，西南地区表现稳定，东北中部地区与第二季度相比大幅反弹。从市场的角度来看，以完井为重点的活动继续推动着我们大约一半的收入，占第三季度收入的54%，高于第二季度的51%。生产和修井占季度收入的25%，低于第二季度的28%，钻井收入与第二季度持平，为21%。第三季度的完井利用率有所提高，我们的生产和干预导向解决方案继续保持优势。此外，我们的KLX井下技术产品、差异化的租赁资产车队和市场领先的完井性能持续保持着积极的势头。我们的安全记录继续保持行业领先，持续保持KLX最低的总可记录事故率。这些技术能力，结合我们的运营专业知识和跨越关键盆地的地理足迹，有助于我们在市场上最大、最活跃的客户中拥有一流的竞争地位。现在我把电话交给基弗，让他更详细地回顾我们的财务业绩，稍后我们会在电话中讨论我们对2025年的展望和乐观态度。keefe吗?
Keefer Lehner: Thanks, Chris. Good morning, everyone. As Chris mentioned, we reported Q3 revenue of $189 million, representing a 5% sequential increase from Q2. Our consolidated Q3 adjusted EBITDA was $27.8 million, up 3% sequentially, with an adjusted EBITDA margin of 15%, which was consistent with Q2. On a consolidated basis, the sequential increase in revenue was driven by improved crew utilization and increased activity with higher contributions from the Rockies and Northeast Mid-Con segments, and within those, our coiled tubing and pressure pumping product service lines drove a majority of the sequential improvement, respectively. The Southwest and Northeast Mid-Con segments contributed 36% and 28% of Q3 revenue, respectively, led in the Southwest by our directional drilling, rentals, and frac rentals product service lines, and in the Mid-Con by our pressure pumping, accommodations, and directional drilling offerings. The Rockies contributed 36%, led by coiled tubing, rentals, and tech services. Total SG&A expense for Q3 was $21.2 million. When you back out non-recurring costs, adjusted SG&A expense for Q3 would have been $18.6 million, or just 9.9% of quarterly revenue. Cost structure changes we implemented in Q2 related to insurance, IT, and third-party professional fees continue to benefit us in Q3. These cost reductions are expected to continue through the remainder of 2024 and beyond. Now moving to our segment results. For the Rocky Mountain segment, revenue, operating income, and adjusted EBITDA were $67.9 million, $9.7 million, and $16.6 million, respectively, for the third quarter of 2024. This represents a 10.6% sequential increase in revenue over the second quarter of 2024, largely due to incremental activity and mixed movement on pricing, depending on the underlying PSL. Operating income and adjusted EBITDA decreased sequentially by 8% and 3% respectively, driven largely by a shift in PSL mix, including reduced rentals activity due to short-term customer scheduling issues, along with slightly elevated costs related to asset relocation and redeployment that we do not expect going forward. In the Southwest region, which includes the Permian and Eagle Ford (NYSE:F), revenue, operating income, and adjusted EBITDA were $68.6 million, $700,000, and $8.7 million, respectively, for the third quarter of 2024. This represents a slight 2% sequential decrease in revenue, which slightly outpaced the decline in underlying regional rig count and fraction rig count of approximately 3% and 16% respectively. Segment operating income and adjusted EBITDA decreased by 73% and 16% respectively, due largely to a short-term shift in PSL mix driven by customer scheduling, including reduced revenue across our completion, production, and intervention solutions, offset by increased revenue from our drilling solutions. For the Northeast Mid-Con segment, revenue, operating income, and adjusted EBITDA were $52.4 million, $2 million, and $11 million, respectively, for the third quarter of 2024. This represents a 7% sequential increase in revenue, driven largely by increased completions activity. Segment operating income and adjusted EBITDA increased by 180% and 70% respectively, largely due to higher activity levels, reduced white space within our completions PSLs, and our successful implementation of operational and cost management efficiencies within the segment. At corporate, our operating loss and adjusted EBITDA loss for Q3 were $11.3 million and $8.4 million, respectively. Corporate adjusted EBITDA is expected to remain at similar levels going forward. Turning to our balance sheet, cash flow, and capitalization. We ended the quarter with a cash balance of $83 million and liquidity of $126 million, including $43 million of availability not borrowed on our September 2024 borrowing-based certificate. Our ABL and senior secured notes both mature in the fall of 2025. The ABL matures in either August or September 2025 based on a springing maturity, and the senior secured notes mature November 1st, 2025. Now that the call premium has fallen away and given our strong operating performance and momentum, optimism around 2025, and a Q3 annualized net leverage ratio below two times, we're actively considering our options to refinance our capital structure in a constructive manner. Q3 capital expenditures were $21 million. Q3 will be our highest CapEx quarter mainly due to lumpy timing of early 2024 orders and is not indicative of a normalized level of quarterly CapEx for KLX at this activity level. Net CapEx, defined as CapEx less asset sales, was approximately $18.4 million for the quarter. Looking ahead, we expect full year 2024 CapEx to be in the range of $55 to $60 million, with approximately 80% of full-year CapEx to be earmarked for maintenance expenses. CapEx net of asset sales for the year-to-date period is approximately $40 million, of which only $30 million is maintenance-oriented. Our capital allocation strategy supports our high return proprietary product lines via prudent discipline spending while maintaining our existing asset base to ensure we can meet the demands of our customers' most challenging projects. Overall, our focus remains on maximizing margins, generating free cash flow, further deleveraging, and maintaining the financial flexibility necessary to effectively execute our strategy. I'll now hand it back to Chris for his outlook and concluding remarks.
克里斯·贝克：谢谢你，基弗。展望未来，我们相信我们多元化的投资组合和适应性强的商业模式使我们能够很好地驾驭市场。我们在合适的盆地拥有合适的客户，处于有利的位置，可以继续占据市场份额，并在2025年之前提高业绩。在坚实的基础上建设是值得我们反思的。过去几年我们取得的成绩证明了KLX团队的辛勤工作和奉献精神。我们已经成功地重新调整了客户群，重新调整了业务重点，以确保在盆地内的规模，升级了我们的资产车队，推出了尖端的专有技术，并始终表现出市场领先的性能和执行力。在行业活动水平和市场状况从2022年第四季度的重新计票峰值回落之际，我们的财务表现也与同行有所不同。从这个角度来看，在过去的24个月里，KLX产生了大约2.4亿美元的调整后息税折旧摊销前利润，净债务减少了20%以上。当我们考虑当前和未来的市场动态时，考虑更广泛的行业趋势非常重要。尽管近期波动较大，但石油和天然气的长期前景应该会继续支持资本投资和活动的持续水平。虽然钻井和完井效率推动了今年以来美国陆上市场的生产力提高，但我们发现这些效率的提高可能会停滞不前。正如我们的同行所指出的那样，预计今年下半年预算枯竭和季节性因素将产生巨大影响，部分原因是这些效率的提高。然而，到2025年，我们预计效率的提高可能会稳定下来，这使得在当前活动的基础上设想持续的产量增加变得具有挑战性。这并不一定意味着美国经济活动大幅上升，但它确实表明了增长的潜力。在天然气方面，我们仍然认为液化天然气出口和数据中心驱动的需求将导致天然气导向活动的增加。考虑到这些驱动因素，我们相信KLX处于有利地位，因为我们与大型运营商的巨大接触，我们对卓越运营的坚定不移的关注，以及我们快速适应不断变化的市场条件的能力。展望我们季节性放缓的第四季度和2025年。对于第四季度，我们预计收入将连续下降约10%至14%，主要是由于即将到来的寒假和客户预算耗尽。第四季度调整后的ebitda利润率预计在9%至13%之间。虽然我们预计由于感恩节假期延长和12月下旬的经济放缓，第四季度的季节性活动将下降，但我们对2025年感到鼓舞。第三季度是我们全年表现最强劲的一个季度，9月份是全年表现最强劲的一个月。我们正在积极与新老客户就2025年的计划进行沟通，这些对话是非常有建设性的，表明2025年的商业增长势头是积极的。这一点，加上预计2024年第一季度安全和天气事件不会再发生，应该会支撑强劲的同比增长、稳定的利润率增长和扩大的自由现金流产生。除去第一季度的暂时性影响，我们第二季度和第三季度的调整后息税折旧摊销前利润折合成年率总计约为1.1亿美元，这表明尽管近期市场疲软，KLX仍有盈利能力。我们对2025年持乐观态度，这一观点得到了最新客户反馈的支持，我们今天所知道的是，我们对宏观市场波动保持警惕，例如持续的地缘政治紧张局势、大宗商品价格波动以及客户支出模式的相应变化。正如我前面提到的，KLX更加灵活，能够主动响应市场情况。因此，我们能够更好地管理我们在各种市场环境中的成本结构和产品。总之，我们相信KLX凭借性能驱动、技术差异化的产品、堪称典范的安全记录和卓越的工作执行力，在同行中脱颖而出。这些能力与我们的地理足迹相结合，有助于我们在同类竞争中处于领先地位。我要感谢我们的客户和股东对KLX的持续支持，最重要的是，感谢我们的团队成员在我们的集体成功中发挥的核心作用。说到这里，我们现在回答大家的问题。运营商吗?
接线员：谢谢。现在我们将进行问答环节。【操作说明】。谢谢，我们今天的第一个问题来自Sidoti & Company的Steve Ferazani。请继续提问。
Steve Ferazani：早上好，Chris。早上,麻醉品。谢谢你在电话里这么详细。
克里斯·贝克：早上好，史蒂夫。
基弗·雷纳：早上好，史蒂夫。
Steve Ferazani：我想首先说，对我来说，积极的惊喜是你们在东北中部的实力。显然，随着钻机数量和完井活动的增加，这一趋势已经持续了几个季度。本季度，我们的营收和利润率都大大提高。问题是，有什么是一次性的吗？可持续性如何？你能给我们一些关于东北中控的评论吗？
克里斯·贝克：史蒂夫，谢谢你的问题。正如你所说，收入增长了7%。正如Keefer在他的发言稿中提到的，这主要是由抽压、反排和压裂租赁驱动的。我们确实看到了利润率的大幅增长。我认为这是关于两盘磁带的故事。今年早些时候，我们在海恩斯维尔的业务继续调整规模，然后是整体收入的扩大。如果你把中部和东北部的地理位置分开，东北部业务在第三季度的空白空间也比第二季度少。我们只是在第二季度遇到了一些完成日程问题。所以我绝对认为它更加标准化了。同样，在中部con，我们的住宿业务也很好。当然，压力泵的季度环比增长相当可观。
Steve Ferazani：很好。然后切换到落基山脉，我知道在第二季度你有一个非常积极的组合，也许这个季度下降了一点。你能谈谈这种转变吗？
克里斯·贝克：是的，我认为你的观点是，落基山脉有很多被压抑的需求，对吗？我们在第一季度看到的暂时问题似乎面临着第二季度的停顿等等。第三季度实际上并没有下降太多。它更平坦。就像你说的，混合转变，增加的收入主要是由DD连续油管和电线线驱动的，这本来就是利润率较低的产品线。但我们的技术服务和租赁平台运营良好。你只是没有看到增量和收入的小幅增长。
Steve Ferazani：好的。当你考虑本季度的现金流时，除了本季度较高的资本支出外，本季度实际上是一个相当不错的现金流季度。你能告诉我们你是怎么想的吗？你年底的目标是什么？如果第四季度的天气对你有利，你能接近盈亏平衡吗？
克里斯·贝克：我认为就第四季度而言，我们今年的报告显然比本季度的正常报告要早一些。所以我认为我们的估计范围可能比平时要宽一些。KLX去年营收环比增长12%。今年似乎有点类似，但需要注意的是，我们的假期是周中假期，圣诞节是周三。所以，如你所知，运营商更倾向于延长假期。我们通常看到的是我们的钻井服务保持良好。钻井平台继续保持活跃。完井的滚动幅度较小，生产和修井服务的滚动幅度比前两个psl更大，这可能会带来一定的压力边际。话虽如此，你看，今年的落基山脉和损益方面的预测到目前为止都非常好。落基山脉比平时暖和。所以我认为我们的利润范围可能有点保守。基弗，还有什么关于自由现金流的吗？
基弗?雷纳：在现金流方面，从资本支出开始，正如你所指出的，第三季度的资本支出在外部。这里有点凹凸不平。我认为，正如我们在准备好的讲话中所讨论的那样，一个较高的水平并不能反映我们所认为的这种市场活动水平的正常资本支出。因此，我们预计第四季度资本支出将正常化。含蓄地说，我们希望第四季度的资本支出在500万美元到1000万美元之间，以达到我们所指导的2024年全年的数字。考虑第四季度现金流时，我要指出的另一件事是我们在11月1日有券息支付。这在第四季度也会发生。我认为，当你转而考虑2025年的时候，现金流的趋势就会明朗起来。我想，如果我们考虑明年，克里斯可能会进入这个话题，并得到一些他准备好的评论。但从收入和现金流前的角度来看，我们预计2025年将出现建设性增长。
Steve Ferazani：很好。这是我问你的最后一个问题，克里斯。当你开始考虑2025年的时候，我和你一样乐观。你列举了很多积极的方面，比如即将到来的液化天然气出口能力，正在上升的电力消耗，或许生产效率趋于稳定。话虽如此，但很多人都在推动经济复苏向右走一点。当您进入预算季节并计划明年的资本支出时，您如何在知道预期会有所改善的情况下进行计划？时机仍然非常具有挑战性。
克里斯·贝克：是的，我想那个凳子可能有三条不同的腿。首先，如果你错过了我们已经讨论过的第一季度临时季度，只看第二季度和第三季度的年化运转率，KLX今年调整后的EBITDA的年化运转率为1.1亿。有些生产线是临时的，就像我们说过的，有些是战略定位和重组。当你看看KLX第三季度的业绩时，我相信，上个季度，我们在北美的平均每台操作钻机产生了33.4万美元的收入。这是自与QES和KLX合并以来，每台钻机的收入第三高。我们平均每台钻机产生近50,000美元的调整后EBITDA。所以我认为车队做得非常好。当我们今天坐在这里的时候，当你往前推的时候，你的观点是，原油价格是断断续续的。最近它软化了。由于市场上传出了一些消息，他们昨天反弹了。由于液化天然气设施的延迟，天然气价格并没有像大家想象的那样迅速恢复。话虽如此，由于你提到的所有原因，数据中心、液化天然气等等，天然气需求即将到来。当你到达明年的中点时，向前的条形图是高度建设性的，并且在你可以看到的条形图中保持这种状态，如果不是四条形图，也有三条形图。所以我已经意识到海恩斯维尔在第四季度和明年1月初的重新计票广告中有很高的个位数。因此，当你加上这一点，再加上我们在含油盆地的许多其他psl中赢得的众多客户，我们认为明年总体上是上升的一年。我们认为我们将以一种高的音调开始第一节。因此，正如我们所说，我们的足迹和地理多元化并不需要增加石油导向活动的钻井完井需求，就能真正推动自由现金流的增长。到目前为止，我们预计2025年的收入将增长5%到10%，可能是最低的，当我们公布第四季度财报时，我们将确定这一指导方针。我们认为，第二季度和第三季度的利润率相对于2025年来说是相当正常的。基弗的观点是，现在还为时过早。我们还没有最终确定预算程序。我们只是实时开始。因此，我们预计2025年的增长维持资本支出可能在4000万至5000万美元之间。至于你的最后一个问题，考虑到我们迄今为止所做的投资，我们没有太多被压抑的资本支出来支撑增量资产。所以我认为，如果这种渐进式的活动取得成果，我们已经做好了准备。
Steve Ferazani：很好，Chris。感谢所有的细节。谢谢,麻醉品。
克里斯·贝克：当然。谢谢你，史蒂夫。
接线员：下一个问题来自丹尼尔能源公司的布莱克·麦克莱恩。请继续你的问题。
布莱克·麦克莱恩：嘿，早上好，伙计们。谢谢你接我的电话。
克里斯·贝克：嘿，早上好，布莱克。
基弗·雷纳：嘿，布莱克。
布莱克·麦克莱恩：是的。所以，感谢你对2025年的谨慎乐观。很明显，有一件事一直是逆风，那就是D&C效率的提高。你们讨论的是稳定，改进和稳定。我希望你能简单地重复一下你所看到的，也许能给我们更深入的挖掘？
Chris Baker：是的，这是一个很好的问题，当你想到——我们总是说你不可能在一天内钻完一口井，对吧？或者你无法在零内钻出它们。我想我们已经看到了。正如你所知，一些效率的提高不仅仅是钻井、完井和投产的服务时间，而且与你从井中获得的产量相关的时间。因此，当我们想到非核心地区的运营商，试图扩展额外的，无论是类似的压裂，横向长度，等等，我们坦率地认为，当你想到我们的煤管平台时，我们处于非常有利的位置，等等。所以我们策略的一部分是，我们一直在和团队讨论这个问题，从我们的客户和合作伙伴那里得到适当的补偿，向他们展示关键绩效指标，向他们展示数据，以推动增量定价，提高我们的效率。我认为在某些业务线和特定领域，我们做得非常好。在其他方面，可能还有上升的空间，坦率地说，这些都是明年上半年的机会，我们正在内部围绕客户拓展讨论进行讨论，坦率地尝试根据性能和效率的提高来调整价格。我认为这些性能和效率的提高可以帮助这些对话。
布莱克·麦克莱恩：明白了。这说得通。我的另一个问题是关于我们有过的另一个空间，那就是合并。你们的处境很特殊。也许你能给我们讲讲你和这些大型上游企业的对话。在他们如何关注技术或更高规格的设备或安全或一些可能给你带来优势方面，你能指出什么吗？
Chris Baker：这是一个很好的问题。我想我们已经在准备好的发言中提到了这一点，但是我们最近刚刚在一个特定的PSL中被评为服务提供商，我在这里就不提了，因为我们有能力提供高规格的、具有冗余功能的规格设备，主要是因为我们的安全措施和我们今年看到的安全分数。因此，我们看到，在勘探开发领域，许多整合者将他们的服务提供商聚集在一起。我认为，普遍的共识和结论是，较大的整合者希望看到更少的服务提供商，而不是更多。这有很多原因，当涉及到发票数量，捆绑服务和包的能力时，你都太熟悉了。我认为，我们现在越来越多地看到，服务公司有能力或要求带来技术，带来符合规格的设备。我们在之前的问题中提到的提高效率的唯一方法就是消除核不扩散条约，消除安全问题就像我们去年看到的那样，特别是在落基山脉，等等，这样你就有正常运行的时间和能力来提高效率。所以我认为KLX处于非常有利的位置。这是我们向客户提出的一个话题和卖点。坦率地说，这是一个原因，除了缺乏资金，我们从私募股权公司那里看到，他们已经转移了重点，加上保险需求和一些规模较小的夫妻店面临的通胀压力，我们坦率地认为，我们的定位非常好，可以获得更多的市场份额，这就是在面对七个季度的下滑时，推动每次重新计算收入指标上升的原因。也将我们定位为并购交易对手和某些产品线领域的整合者。
布莱克·麦克莱恩：嗯，好东西。既然你是最后才去的，那就让我再偷偷溜进去一个吧。你如何看待未来市场整合的机会？你如何看待并购交易？什么是划算的交易？怎样才能做成一笔好交易？你在找什么？
克里斯·贝克：是的，我想，布莱克，两个不同的问题。达成一笔好交易的条件是战略契合、产业逻辑，希望还有一点协同价值。当我们回顾今年的情况时，我们在23年底和24年初看到了更多失败的交易，我认为是真正高质量的公司，这有点令人惊讶。所以我认为，进入2025年，我们仍然有很多机会重新参与进来。由于种种原因，这些都是失败的交易，但我们全年都看到这些交易，主要与买卖价差问题等有关。我认为市场会出现某种程度的投降，因为OFS的市盈率已经像共识估计的那样有所扩大。我们对交易对手的宣传是，看，KLX的股价有很多机会，再融资后，并购后的机会，如果你提取价值，在我们的股价中获得股权，这是一笔增值交易，这是去杠杆化，这真的为交易对手在利用KLX股票的时候退出做好了准备。我们不会成为收购者，我们已经说过很多次了。我们不会增加杠杆，成为一个全现金的收购者。我们已经看到了在这个领域缺乏成功的蓝图。我们更愿意让交易对手与股权保持一致，这样他们就会在未来三到四年或五年里与交易结果保持一致，这就是我们建立机会集的方式。
布莱克·麦克莱恩：好东西，克里斯，基弗，非常感谢今天上午的时间。
克里斯·贝克：谢谢你，布莱克。
接线员：谢谢。电话的问答部分到此结束。现在请克里斯·贝克做总结发言。
Chris Baker：再次感谢您加入我们的电话节目，感谢您对KLX的持续关注。我们期待着下个季度再次与您交谈。
接线员：女士们，先生们，感谢你们的参与。今天的电话会议到此结束。我们会在这个时候切断你的线路，祝你有美好的一天。
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