本文最初发表于MarketBeat网站
虽然塔吉特（纽约证券交易所代码：TGT）近年来一直是零售业健康的领头羊，但今天却并非如此。该公司业绩不佳的原因在于其运营质量，以及在消费者精打细算的环境中缺乏相关性。其他零售商，包括沃尔玛（纽约证券交易所代码：WMT）、The TJX Companies（纽约证券交易所代码：TJX）和Williams-Sonoma（纽约证券交易所代码：WSM）的业绩显示，它们的利润率正在增长，保持强劲或不断扩大，并为这些趋势继续提供了健康的前景。除塔吉特目标外，对消费者健康状况的看法是，强劲的就业趋势预示着一个健康的支出季节，经济增长可能高于普遍预期。
与分析师的预测和行业平均水平相比，塔吉特的业绩较弱，但对投资者来说并非全是坏事。该公司的收入持续增长，达到256.7亿美元，同比增长11.5%。这一增幅为0.3%，主要得益于2.4%的流量增长和10.8%的数字销售增长。在实体客流量方面，美容、餐饮和日报社仍是优势领域。
利润率的消息也夹杂着利润压缩的消息，加剧了营收的疲软。由于更高的库存成本、供应链成本和数字化履行，毛利率下降了20个基点，营业利润率下降了60个基点。调整后的每股收益为1.85美元，比市场预期低2000个基点，但仍足以维持公司的财务健康和资本回报。
该公司的业绩指引同样糟糕，预计销售额将与去年持平，而竞争对手的预测则较为乐观。然而，该指引还要求，如果每股收益抑制了回购步伐的前景，则每股收益应足以维持资本回报计划。全年调整后每股收益目标为8.90美元。比MarketBeat.com报道的普遍水平低60%，但提供了52%的可持续派息率。
第三季度的资本回报包括5.16亿美元的股息和另外354美元的回购。股息的年化回报率超过3.5%，股价接近长期低点。回购减少了股票数量，本季度减少了0.2%，预计这种情况将持续下去，尽管速度有所放缓，直到盈利质量得到改善。
现金流和资产负债表的亮点是好的。该公司本季度的现金流为负，但被年初至今的强劲势头所抵消；现金增加，库存增加，流动资产和总资产增加，负债持平。长期债务杠杆仍然很低，仅为股本的1倍，而且股本正在上升，与去年相比上升了15%。
分析师的初步反应并不好，包括两次下调评级和下调目标价，但情况可能更糟。新的评级从买入下调为持有，目标价分别为108美元和130美元。该区间的中点与近期股价低点一致，可能为市场提供一个底部。否则，该股可能会创下新低，并在此基础上大幅下跌。在这种情况下，塔吉特的股价可能会进入持续下跌趋势，可能永远无法回升。
可能的情况是，支撑将守在交易区间的底部，这与之前提供支撑的长期移动平均线一致。在这种情况下，塔吉特的股价可能会在当前水平附近徘徊，直到有更多消息传出。由于经济逆风预计将在2025年缓解，顺风将会发展，Target的业务和股价可能会在明年年中开始改善。
