在过去近两年的人工智能热潮中，当市场观察人士想到人工智能服务器时，他们想到的是英伟达（NVIDIA）（纳斯达克股票代码：NVDA）和超微计算机（纳斯达克股票代码：SMCI）。这两个人已经拴在一起了。NVIDIA制造人工智能芯片，超微制造人工智能服务器。自2022年11月30日ChatGPT席卷全球，人工智能竞赛开始以来，英伟达的股价已经上涨了惊人的760%，而超微的股价在峰值时上涨了1200%以上。现在，一家公司卷入了会计丑闻，而另一家公司则试图撇清关系。
2024年8月27日，专注于做空的研究公司兴登堡研究公司（Hindenburg research）发布了一份针对超微的严厉报告，指控超微存在企业欺诈、渠道填充、关联方交易、向俄罗斯等不良行为者出售产品以及做工低劣等问题。据兴登堡称，超微重新聘请了一些在2020年美国证券交易委员会（SEC）会计违规事件中被指控的高管，这起事件后来得到了解决。此外，还提出了有关供应商Ablecom和Compuware的相关问题。首席执行官Charles Liang的兄弟控制着这两家供应商，Liang和他的妻子拥有Ablecom的部分股份。兴登堡还发现，自俄罗斯于2022年2月入侵乌克兰以来，超微高科技零部件对俄罗斯的出口增长了三倍。与此同时，由于超微的质量问题，戴尔（NYSE: Dell）等竞争对手一直在赢得订单。
8月底兴登堡报告的最初冲击使超微的股价立即下跌了19%，但情况只增不减。
首先，就在兴登堡号报告发布一天后，该公司推迟了2024财年的10-K申报，这随后引发了纳斯达克证券交易所的一封不合规信函，警告其可能被退市。然而，本周，在超微的审计机构安永（Ernst & Young）辞职后，情况发生了丑陋的转变，为企业的恶意行为火上浇油。2024年7月下旬，该会计师事务所提出了“对与安永沟通的治理、透明度和完整性有关的若干事项的担忧，以及与公司对财务报告的内部控制有关的其他事项……”从该会计师事务所收到的其他信息“提出了一些问题，包括公司是否表现出与COSO框架原则1一致的诚信和道德价值观的承诺。审计委员会和整个董事会是否有能力和意愿根据COSO框架的第2条原则，作为一个独立于首席执行官和其他管理层成员的监督机构，以及安永是否可以依赖某些管理层成员和审计委员会的陈述。”在辞职信中，会计师事务所表示，部分原因是：“我们辞职的原因是，最近我们注意到一些信息，这些信息导致我们不再能够依赖管理层和审计委员会的陈述，也不愿意与管理层编制的财务报表有关联，在得出结论后，我们不能再按照适用的法律或专业义务提供审计服务。”
在这位审计师辞职后，超微股价本周又下跌了43%。该股目前较兴登堡空头报告下跌了50%，较2024年3月的峰值下跌了77%。
与此同时，英伟达基本上没有被超微的情况所困扰，直到本周审计师辞职后，裂痕开始显现。自这位超微审计师辞职以来，英伟达的股价下跌了近4%，其中包括周四4.7%的跌幅。
华尔街分析师现在在问，英伟达能否摆脱超微的困境。
瑞穗证券分析师乔丹·克莱因认为，如果超微的情况恶化，他们无法为业务提供资金，英伟达可能会失去自己的指导方针。他强调，超微的营运资金为负，需要大量现金和资金来购买大量gpu和液冷产品，以构建价值数百万美元的NVL72 Blackwell机架系统。“当你没有审计师或无法提交财务报表时，你如何筹集资金？”克莱因问起超微公司。
这位分析师认为，NVIDIA可能会开始将其大部分GPU供应从超微转移出去，直到他们对情况更加清楚为止。这位分析师强调，如果英伟达将供应从超微转移出去，超微的竞争对手戴尔可能会受益。
虽然从超微转移GPU供应似乎是英伟达的一个可行的中期解决方案，但目前尚不清楚超微的短期中断或可能的延迟付款是否会影响英伟达的短期财务业绩。
尽管超微陷入困境，但整体人工智能需求和人工通用智能的竞争似乎并没有放缓，而英伟达仍被视为占据最大份额。例如，美国银行证券（BofA Securities）仍然预计，到2027年，人工智能加速器的需求将增长到2800亿美元，随着时间的推移将超过4000亿美元，尽管竞争加剧，英伟达仍将占据75%的市场份额。
就英伟达而言，它没有对超微事件发表评论。
“我们将拒绝置评，”英伟达的一位发言人在接受Investing.com采访时表示。
尽管没有公开谈论超微的情况，但管理层的行动表明，英伟达正在悄悄地与超微保持距离。正如Hindenburg所指出的，在2024年5月，英伟达首席执行官黄仁勋公开支持超微的竞争对手戴尔。“在为企业构建大规模的端到端系统方面，没有人比戴尔做得更好，”黄说。
超微丑闻是否会影响到英伟达还有待观察，但审计机构的情况已经增加了风险，客户可能会提出疑问。现在，投资者也开始担心了。
6
