近日，阿达集团(Ardagh Group)的部分债券价格攀升，因为人们希望这家包装集团能够通过即将出售其持有42%的食品和特种金属罐合资企业，削减其125亿美元(112亿欧元)的债务。
2019年，Ardagh将其食品和特种金属包装业务分拆出来，与美国竞争对手Exal公司成立了一家合资企业，成立了Trivium包装公司。Exal公司由安大略省教师养老金计划委员会(OTPPB)所有。
彭博社上周晚些时候报道称，加州收购公司Platinum Equity正在洽谈以超过35亿美元的价格收购Trivium，并补充称交易可能在几周内达成。今年1月有消息称，合资伙伴正在探索出售Trivium，此前两年前曾考虑出售该公司。
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自该报告发布以来，将于2026年到期的12.2亿美元Ardagh债券的价值已从面值的86美分上涨至90美分以上。此外，该公司在纽约上市的饮罐子公司阿达金属包装(AMP)将于2029年到期的债券微涨1.5美分，至88.5美分。
在过去的25年里，都柏林人保罗?库尔森(Paul Coulson)通过一系列交易，将Ardagh打造成了世界上最大的包装集团之一。如果合资企业以35亿美元的企业价值(包括债务)出售，Ardagh将从其持有的Trivium 42%的股份中获得超过2.9亿美元的收益。根据Trivium最近的季度报告，截至3月底，该公司的净债务为28亿美元。
有关Trivium即将达成交易的报道并未对Ardagh风险最高的债券提供多少支持，因为一旦发生债务重组，这些债券将排在最后。该集团复杂企业结构的顶层控股公司ARD Finance发行了约7.95亿欧元的债券，将于2027年偿还，目前交易价格约为21美分，过去三个月来一直萎靡不振。
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阿达格的发言人拒绝就出售Trivium置评。库尔森实际上持有该公司36%的股份。
集团董事长赫尔曼·特罗斯基(Herman Troskie)在4月和7月对分析师表示，该集团正在考虑减少债务的“所有选择”。由于消费者信心低迷，饮料公司削减订单以减少包装库存，该公司的盈利在2023年下半年开始下滑，加上全球利率飙升，该公司的借款负担有所加重。
虽然Ardagh在7月份报告称，该集团75%股权的AMP盈利有所回升，但其传统玻璃业务的前景继续恶化。
综合前景意味着该集团目前预测，今年息税折旧前利润(ebitda)最多增长3.1%，达到13.4亿美元。这相当于净负债率接近其估计当前净债务的9倍——包括惠誉(Fitch)的玛丽娜?博尔达科娃(Marina Bordakova)在内的分析师认为，这一水平是不可持续的。
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研究公司CreditSights根据最近的结果得出结论，阿达可能会提出债务重组建议，即使“其严重程度将取决于未来几个季度市场的表现”。Ardagh将于10月24日公布第三季度收益。
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乔·布伦南是《爱尔兰时报》的市场记者
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