中国创新药行业在过去18年间经历了从起步到快速发展的转变。2006年微芯生物将西达苯胺授权给美国沪亚时，这笔2800万美元的交易曾引发"知识资源流失"的争议。如今，商业拓展（BD）交易已成为衡量创新药价值的重要标准，三生制药近期与辉瑞达成的超60亿美元PD-1/VEGF双抗授权合作，更是创下中国创新药海外授权首付款新纪录。
近十年来，中国创新药BD交易模式发生了显著变化。2018-2021年是授权引进（License-in）的高峰期，而2024年授权转让（License-out）交易数量已达94笔，总金额519亿美元。交易重点从引进成熟产品转向转让早期研发项目，肿瘤领域占比超70%，ADC和双抗药物成为出海主力。科伦博泰与默沙东近100亿美元的ADC产品交易成为十年来最大单笔License-out交易。
跨国药企青睐中国创新药的原因在于国内研发实力的提升和激烈的市场竞争环境。中国科学家勤奋高效，但靶点扎堆导致同质化竞争严重。数据显示，2024年一款创新药在国内的独家周期已缩短至1年多，价格内卷使创新者难以获得合理回报。这种环境促使跨国药企来华"淘药"，同时也加速了行业洗牌。
面对资本寒冬，业内专家认为BD交易是药企生存发展的重要途径。通过转让早期项目获取资金，既能推进国际化进程，又能支持持续创新。展望未来，行业呼吁建立"前三效应"市场机制，通过准入和价格保护鼓励原创研发，减少同质化竞争，推动中国创新药行业走向成熟。
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