美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，中央银行正在密切关注住房通胀，这“尚未完全正常化”。他们可能要等一年多。
克利夫兰联邦储备银行（Cleveland Fed）的研究显示，消费者价格指数（CPI）中的租金通胀可能要到2026年年中才能回落至疫情前的常态。研究人员表示，虽然有几项指标显示，新租金正在下降，但搬家和签订新租约的人越来越少，因此CPI中的样本并没有捕捉到那么多的周转率。
住房是CPI中最大的类别，占10月份月度涨幅的一半以上。如果该指标像克利夫兰联邦储备银行预测的那样，在未来一年半的时间里保持在高位，将对政策制定者构成挑战，他们将通胀进展作为降息的关键理由。
“通胀上升的前景，即便是房租等滞后数据，也会让沟通变得更具挑战性，这最终可能会加大降息的难度，” inflation Insights总裁Omair Sharif表示。“我们已经有了一个异议，我认为，在CPI通胀不断上升的情况下，主张继续降息可能会引来更多异议。”
谢里夫指的是米歇尔?鲍曼（Michelle Bowman），她在9月份投票反对美联储降息50个基点，支持更小幅度的降息——这对美联储理事来说是罕见的异议，更不用说鲍威尔任期内的任何人了。央行官员一致决定本月降息25个基点，但12月及以后的前景不太确定。
鲍威尔上周在达拉斯的一次活动上表示，美国经济的强劲给了官员们“谨慎”降低借贷成本的空间。他表示，如果经济数据允许，缓慢推进降息将是明智的。
诚然，美联储的通胀目标是基于另一个指标——个人消费支出价格指数（cpi）。它对住房的重视程度不高，部分原因是它趋向于接近官方设定的2%的目标。但个人消费支出是根据CPI来计算自己的住房指标的，因此滞后可能会影响这两个指标。
摩根大通（JPMorgan Chase）首席美国经济学家迈克尔?费罗利（Michael Feroli）表示：“如果汇率呈上升趋势，可能突破3%，那么我认为，情况将严重复杂化。”
他指的是不包括食品和能源在内的核心个人消费支出（PCE）指标，该指标在截至9月份的一年里上升了2.7%。经济学家预计，本月晚些时候公布的10月份数据将升至2.8%。
另请参阅
CPI旨在衡量普通消费者的通货膨胀率，并对所有租房者的租金涨幅进行抽样，无论他们是重新签订现有租约还是进入新租约。虽然目前Zillow Group和Apartment List的数据显示，近几个月来租金增长已经放缓，甚至有所下降，但CPI往往会滞后于这些趋势。
克利夫兰联邦储备银行上月发表的这篇论文提出了另一个复杂问题——作者发现，美国流动性的下降加剧了这种延迟。因此，由于新租房者中新增的人数减少，租金通胀将更加棘手。
他们写道：“对于租金通胀的未来走势，政策兴趣浓厚，而且存在很大的不确定性。”彭博
