吉隆坡：惠誉评级确认马来西亚长期外币发行人违约评级（IDR）为BBB+，前景稳定。
这家信用评级机构表示，马来西亚的评级得到了强劲且基础广泛的中期增长的支持，这是由强劲的国内外投资和持续的经常账户盈余以及多元化的出口基础所推动的。
它补充说，这些优势与高公共债务、相对于经常支出的低收入基础以及相对于同行较弱的外部流动性相平衡。
“我们预计马来西亚经济在2024年将增长5.2%，然后在2025年放缓至4.5%，2026年放缓至4.3%。稳定的劳动力市场状况，以及2024年12月和2026年1月公务员加薪带来的收入增长，应该会支持家庭支出，而与政府有关联的公司的投资和与供应链多元化相关的外国投资，将进一步支撑增长。”
然而，该评级机构表示，尽管马来西亚的出口表现受益于2024年的全球科技上升周期，但由于外部需求疲软，预计2025年的势头将放缓。增长前景还面临地缘政治紧张局势升级带来的下行风险。
惠誉评级指出，2025年预算预计联邦政府赤字占国内生产总值（GDP）的比例将从2024年的4.3%缩小至3.8%。
“我们预计2025年联邦政府收入/GDP将保持稳定，低于我们2024年预计的16.5%。新的预算措施，包括对个人股息收入征税和提高销售和服务税，将带来有限的额外收入，并将部分被石油相关收入减少（预计2025年总收入的18%）所抵消，因为惠誉评级假设布伦特原油价格平均为每桶70美元)，而我们预计2024年每桶80美元。”
此外，惠誉评级预测，在补贴持续合理化和适度增税的推动下，联邦政府赤字将在2026年降至GDP的3.5%。
“根据《2023年公共财政和财政责任法案》（PFFRA）的概述，政府的目标是在中期将赤字降至3%以下。我们认为这是一条可信的、渐进的财政整顿之路。”
该机构预计，到2026年，一般政府债务/GDP将从2023年的77%降至75%，但这仍将高于其对主权评级为“BBB”的预测中值59%。
“我们的债务数据包括承诺担保，截至2024年6月底约占GDP的12%，占未偿还金融担保总额的56.7%（根据PFFRA的定义）。
“根据PFFRA，政府的目标是在中期将联邦政府债务减少到GDP的60%以下，到2024年6月底，联邦政府债务约占GDP的63%，”它说。
惠誉评级（Fitch Ratings）预计，2025年通胀率将从2024年的2.0%升至2.5%。柴油补贴合理化的影响在2024年已经减弱，因为它的消费者价格指数（CPI）权重小，而且方法有针对性。
“政府在2025年下半年对石油补贴的处理可能会反映出这种做法，尽管我们预计石油补贴调整会产生更强的传导效应。通胀的上行风险包括补贴合理化的不确定性、工资上涨可能引发的工资通胀螺旋式上升，以及全球市场波动。政策利率可能在2025年全年保持在3.0%。”
与此同时，它预计马来西亚的经常账户将在中期保持盈余，并在2024年实现占GDP 1.4%的小额盈余，原因是中间产品和资本的巨额进口费用
的投资。
马来西亚多样化的出口和具有竞争力的制造业使其能够从全球供应链的转变中受益。今年上半年，批准的外商投资同比增长18%，表明2025年外商投资将实现增长。
外部财政是由低份额的外币债务支撑的，约占政府债务总额的2%。对外融资风险敞口主要来自于高企的短期债务，占GDP的25%以上，尽管很大一部分是稳定的集团内部债务
借款。
“非居民持有的国内政府债券很高，在24年第三季度为22.6%，但稳定，反映出国内债券市场的深度。流动外部资产约占流动外部负债的88%，低于2023年BBB评级中值128%。”
