分析人士称，随着粗棕榈油价格下跌和运营成本上升，种植园公司在2024财年第二季度公布的收益喜忧参半。
在业绩预告中，TA Research表示，在其覆盖的七家种植园中，四家的收益达到预期，一家低于预期，两家超过预期。
“大多数种植园公司录得较上年同期(同比)更高的收益。
该公司补充说:“强劲的业绩主要是由于新鲜水果束(FFB)产量的增加和下游业务的复苏，而TSH资源有限公司的收益受到新鲜水果束产量下降的影响。”
在下游部门，TA Research表示，SD Guthrie Bhd, Kuala Lumpur Kepong Bhd (KLK)和IOI Corp Bhd的利润与去年相比有所增加。
该研究机构指出:“种植园下游部分出现复苏，主要是由于需求反弹和产量增加。”
在24年第二季度，该行业的利润同比增长了93%，这主要归因于23年第二季度的低基数，这受到了棕榈油价格下跌和运营成本上升的影响。
就FFB产量而言，TA Research表示，除TSH外，所有公司的同比增幅均在4.2%至23.5%之间。TSH还表示，由于印尼业务的挑战，其FFB产量也出现了7.7%的负增长。
从季度环比来看，KLK、United Malacca Bhd和Kim Loong Resources Bhd是仅有的三家报告FFB产量下降的公司，下降幅度在0.5%至12.3%之间。
对该行业持“中性”态度的TA Research将其对2024年CPO平均价格的预测分别维持在每吨4000令吉和2025年每吨3800令吉。
该研究机构对IOI的目标价(TP)为4.17令吉，金龙(TP: 2.50令吉)和丰益国际有限公司(TP: 3.56新元)给出了“买入”建议。
与此同时，联昌国际(CIMB Research)对该行业的评级为“增持”，并将24年第二季度的业绩描述为总体符合预期，其中五家种植园主的业绩符合预期，两家种植园主的业绩低于预期。
该公司指出:“IOI和泰安控股有限公司的盈利未能达到我们的预期，主要原因是制造业利润率低于预期，以及泰安木材部门出现亏损。”
关于主要趋势，该经纪公司观察到，虽然IOI的下游利润率低于预期，但有迹象表明，收益可能已经触底，因为IOI和KLK都指引了该细分市场更高的销量和更高的利润率。
此外，对大多数种植者来说，化肥计划总体上低于50%的标准，成本普遍较低。
展望2024年下半年(2H24)，联昌国际研究公司表示，由于季节性因素导致FFB产量增加，以及预计价格将继续受到供应紧张的支撑，大多数种植园主预计收益会更好。
这家券商的首选是SD Guthrie和IOI Corp.。
Kenanga Research认为，种植业24小时的业绩超出了预期，但低于市场预期。
基础上游和下游的利润率都有所提高。
“在前者，坚挺的棕榈产品价格、较高的FFB产量和较低的成本提高了税前利润率。在后者，除了KLK外，利润率也有所提高，因为SD Guthrie和IOI从欧洲获得了更强劲的购买，利润率也更高。与此同时，Kenanga Research表示，太阳能和房地产开发领域的新企业正在加快步伐，未来两到三年，种植园公司的盈利将变得更有意义。
报告指出:“认识到上游扩张在该地区受到越来越多的监管和限制，马来西亚种植园主已开始寻求其他非种植园企业，以提高回报并再次增长收益。”
该研究机构表示，它仍然更喜欢有能力或灵活性的球员。其中包括IOI(每股4.20令吉)的下游转型，PPB Group Bhd(每股17.50令吉)的区域食用油和面粉市场增长，TSH(每股1.30令吉)在未来三到五年内将其上游扩张25%至30%，United Malacca(每股6令吉)的成熟印尼地产将推动利润增长。
在收益方面，Kenanga Research推荐Hap Seng Plantation Holdings Bhd (RM2.30)。
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