石油期货价格跌至4个月来的最低水平，日历价差大幅下降，此前石油输出国组织(Opec)及其盟友(Opec+)的部长们表示，他们打算从2024年第四季度开始增加产量。
6月3日，即6月2日欧佩克+部长级会议后的第一个交易日，近月布伦特原油期货收于每桶78美元，仅比去年同期上涨2美元。
近月布伦特原油期货交易价格较六个月远期合约每桶溢价1.50美元(自2000年以来所有月份的第56个百分位)，低于5月份的平均2.85美元(第78个百分位)和4月份的平均4.86美元(第95个百分位)。
在利雅得和网上举行的混合会议之后，欧佩克+宣布将自愿减产220万桶/日(bpd)的协议延长至2024年9月底。
但这些削减将在2024年最后一个季度和2025年前三个季度按月逐步取消。
部长们表示，增产计划有一个前提条件，即可以“根据市场情况暂停或逆转”。
但这仍然是一个巨大的增量——大约相当于全球石油消费18个月的正常增长。价格下跌是不可避免的。
计划中的产量增加标志着以沙特阿拉伯为首的欧佩克+战略的改变，沙特阿拉伯此前一直专注于消耗过剩库存并将油价推高至每桶100美元。
相反，该集团已将重点转向稳定，甚至重新夺回过去两年被美国、加拿大、巴西和圭亚那的竞争对手抢走的部分市场份额。
沙特阿拉伯和其他欧佩克+成员国多次官方和自愿减产未能提振油价，尽管它们可能避免了更严重的下跌。
相反，它们向西半球成本较高的生产商抛出了一条救生索，鼓励它们维持甚至提高产量。
欧佩克+市场份额的萎缩已经变得太痛苦、太有争议，难以持续;它令人不安地想起了沙特阿拉伯在上世纪80年代初作为一个摇摆生产国的角色。
计划中的增产意在表明，沙特及其最亲密盟友为支撑油价而自行减产的程度是有限的，而且他们不认为减产是永久性的。
为了稳定和重新夺回市场份额，欧佩克+需要竞争对手的产量增长放缓，消费增长加快。
这两种情况都意味着油价下跌，以迫使钻探活动放缓，刺激燃料使用，并为更多欧佩克+原油腾出空间。
额外的生产也意味着库存将高于先前的预期，这解释了价差的突然暴跌。
腾出更多空间
在其他条件相同的情况下，欧佩克+要增加产量，其他国家就必须减少产量，这就需要更低的价格来迫使产量放缓，尤其是在对价格敏感、周期短的美国页岩油行业。
提前宣布Opec+增产的目的是阻止美国页岩油行业进一步增产，部分是通过发出信号，部分是通过降低油价本身。
通过将首次增产推迟到10月份，并以未来的市场情况为条件，欧佩克+的部长们给了自己一些灵活性。
如果石油消费增长未能加速，库存保持舒适，价格继续承压，计划中的产量增加可能再次推迟。
但Opec+已经发出了政策方向发生重要转变的信号。在2023年多次向页岩油行业抛出救生索后，欧佩克+正准备在2025年再次挤压页岩油行业。——路透社
约翰·肯普是路透社的市场分析师。这里表达的观点是作者自己的。
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