在韩国重新全面禁止股票卖空之后，全球指数提供商摩根士丹利资本国际(MSCI)再次未能将其股票市场重新归类为发达市场，这让外国投资者对韩国降低金融市场准入门槛的努力的积极评价蒙上了阴影。
摩根士丹利资本国际(Morgan Stanley Capital International)上周发表的一份声明表示，摩根士丹利认可韩国的股票市场，并对韩国宣布的一些措施表示欢迎，这些措施旨在改善外国投资者进入韩国股市的机会。
它指的是韩国允许注册的外国机构参与在岸银行间外汇市场，延长在岸外汇市场的交易时间，并放宽对外国投资者的其他要求。
不过，MSCI指出，外国投资者仍对修订后规则的复杂性感到担忧，需要更多时间来评估这些措施的实施情况。
它还强调，公司参与一些自愿改革措施的程度仍然很低，并且由于限制使用外汇数据创造金融产品而产生了一些问题。
此外，MSCI明确指出，韩国于2023年底全面禁止卖空本国股票，这是韩国试图将其股票市场从目前的新兴市场地位升级为发达市场的主要障碍。
韩国最近表示，禁令将至少维持到明年3月底。
MSCI指出，尽管这一禁令预计将是暂时的，但市场规则的突然变化是不可取的。
作为结论，MSCI表示，潜在的重新分类要求所有问题都已解决，改革已全面实施，市场参与者有足够的时间彻底评估改革的有效性。
MSCI明晟的声明为政策制定者(不仅是韩国，而且是任何采用市场经济体系的国家)上了宝贵的一课:在意图或承诺的效果随着时间的推移得到证实之前，仅靠意图或承诺无法对投资者产生多大影响。
此外，即使一个国家宣布了有希望的政策举措，投资者也讨厌缺乏透明度和可预测性。
同样的原则也适用于政府的“企业价值提升”计划。尽管政府承诺，该计划将帮助提振许多公司的股价，尽管它们的基本面有价值，但股价仍大幅折让，但投资者和专家对该计划持相当怀疑的态度。
事实上，尽管韩国政府一再承诺推进“一带一路”，但最近几周，韩国股市的股价一直落后于在美上市的股票。
今年到目前为止，韩国主要股市的Kospi指数上涨了4.9%，而科技股市场的Kosdaq指数下跌了1.6%。
相比之下，同期美国标准普尔500指数上涨14.6%，日本日经225指数上涨15.3%。
这种鲜明的对比不仅反映了主要公司的收益差异，也反映了投资者对三国市场和政策的信任程度的差异。
特别是，韩国股市相对低迷的表现清楚地表明，尽管2月份该计划宣布后不久出现了初步反弹，但政府对增值计划效果的一再承诺未能说服投资者。
例如，在该方案下采取的许多举措都是基于企业的自愿参与，对企业没有任何法律要求。
但更让投资者失望的是，以大企业和财阀为代表的企业几乎没有改变经营方式的意向。
财阀总裁卷入离婚诉讼，其结果可能会影响财阀核心企业的经营或股价。
上诉法院的判决结果已经开始影响集团核心公司的股价，因为有人预测，为了履行判决，郑梦九会长可能不得不出售自己或家族成员持有的部分股份。
他所在集团的一家公司甚至宣布了一项股权分拆计划，即实体分拆，这是韩国企业中最常受到批评的做法之一。
根据该计划，一家公司将设立一家全资子公司，并将利润更高的核心业务转移给该子公司，然后通过首次公开发行(ipo)在股市上市。
在这个过程中，母公司的小股东通常会因为剩下的公司失去盈利业务而遭受股价暴跌。小股东有权“以公平的价格”将所持股份回售给公司，但在公告发布前，公司股价往往会大幅下跌，导致小股东可回售股份的价格下降。
投资者和专家指出，这种做法以及其他许多做法(即使不违法)，才是“韩国折扣”的真正核心问题。——韩国先驱报/ANN
刘俊植(Yoo Choon-sik，音)曾任路透社首席韩国经济记者，目前是一名商业和媒体战略顾问。这里表达的观点是作者自己的。
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