分析
全球货币市场的波动可能正在侵蚀抵押贷款投资者去年底的信心，因为大幅降息似乎是板上钉钉的事。
11月份银行发行的新抵押贷款债务中有近一半（47%）采用浮动抵押贷款利率，这是至少自2021年新西兰储备银行开始公布这一数据以来的最高比例。
在去年11月（最新的可用数据）之前，新抵押贷款中浮动利率的最高比例为28%，平均比例仅为22%。
借款人选择相对昂贵的浮动利率的激增可能是因为他们认为固定利率正在迅速下降，因此一旦新西兰央行再次下调官方现金利率（OCR），他们在短期内支付更多的钱来锁定更具吸引力的固定利率是值得的。
新西兰央行上次将OCR下调50个基点至4.25%是在11月底，当时它表示有意在2月19日的下次会议上再下调50个基点。
10月份，借款人也为抵押贷款利率大幅下调做好了准备。
但是，新发行的抵押贷款债务中只有28%采用浮动利率，而高达62%的抵押贷款债务采用六个月或一年的固定利率。
到11月，借款人更倾向于浮动利率，新债务中六个月或一年固定利率的比例降至47%。
这意味着，11月份发行的所有新抵押贷款债务中，有94%要么是浮动债券，要么是一年或更短时间内的固定债券。
曾担任西太平洋新西兰银行财务主管的咨询师吉姆?里尔登（Jim Reardon）表示，在接下来的一个月左右，那些希望固定利率下降到足以让这一切变得值得的水平的借款人是否会获胜，将变得更加清晰。
金融市场正押注于新西兰央行（RBNZ）将OCR降至2月份所暗示的50个基点。
人们有信心通货膨胀在新西兰央行的目标范围内，疲软的新西兰经济现在被认为是比通货膨胀更大的问题。
Reardon和ANZ资深策略师David Croy亦指出，掉期利率和固定抵押贷款利率之间的利差相对较大，暗示抵押贷款利率有下跌空间。
尽管如此，他们认为国际因素会给抵押贷款利率带来一些上行压力。
其中一个关键问题是，美国政府债券的投资者一直在要求更高的回报率。
他们担心当选总统唐纳德·特朗普的政策可能会导致通货膨胀，限制美联储降低利率的能力。
投资者还担心，疫情后全球充斥着政府债券。包括新西兰政府在内的一些政府没有偿还新冠疫情期间的债务，同时还在发行更多债务来支付新的支出。
这是因为各国央行不再像2020年和2021年那样，印钞购买大量债券。
因此，债券价格正在下跌，而它们的收益率（或支付给投资者的利率）正在上升。
克罗伊指出，10年期美国国债收益率的上升通常会推高较长期新西兰国债收益率。
但本周美国政府债券收益率飙升，推高了新西兰的短期掉期利率，这与通常流行的1年期和2年期固定抵押贷款利率相关。
这可能会阻止固定抵押贷款利率在1月份下降，也许就像一些在11月份锁定浮动利率的借款人所希望的那样。
克罗伊和里尔登都强调，国内因素对新西兰抵押贷款利率的影响仍然最大。
但Croy警告称，新西兰央行也会注意到，比其他国家更大幅度地削减OCR对新西兰元可能意味着什么。
例如，如果与美联储（fed）步调太不一致，新西兰元兑美元汇率就会走低。
这可能会推高新西兰进口商品的价格，达到刺激通胀的程度，从而削弱新西兰央行削减OCR的能力。
jensame Tibshraeny是惠灵顿的商业编辑，总部设在议会新闻画廊。她的专长是政府和储备银行的政策制定、经济和银行业。
