随着美国政策的不可预测性引发全球市场的变化，黄金需求正获得稳定的牵引力。
分析师表示，黄金已成为一种安全的对冲工具，以应对目前影响大多数行业的不确定性，这反过来可能支撑金价的历史高位。
SPI Asset Management管理合伙人Stephen Innes对StarBiz表示，需求趋势仍未改变，黄金作为系统性风险对冲工具的理由只会越来越强。
他认为，这种情绪的主要驱动因素包括两方面的压力。
他指出：“由于央行的需求是核心，加上机构的再配置，新兴市场的央行，尤其是亚洲和中东的央行，正在稳步积累实物黄金。”
他补充说，这背后的原因包括从美国国债和美元中分散投资，但其中大部分只是地缘政治对冲。
最重要的是，Innes说，交易所交易基金（etf）正再次活跃起来，宏观基金在可能出现的下一波散户投资浪潮中走在了前面。
金价在4月22日触及每盎司3,499美元的历史高位，随后一些获利了结令金价本周收于每盎司3,348美元。今年以来，金价上涨了26%。
“真实货币账户正从负利差主权债务转向无收益但稳定的硬资产。
Innes解释说：“这不是散户的狂热，而是主权基金、宏观基金和高净值投资组合的战略调整，这就是当前金价持续走高的原因。”
然而，Innes指出，虽然金价已飙升至历史新高，但他仍认为金价有上行空间，但未来的走势不会是线性的。
在他看来，宏观暗流尚未改变。
“我们正处于一个流动性超级周期，央行的主导地位重新成为人们关注的焦点，美国政策的可信度受到越来越多的审视，而对法定货币的疲劳开始加速。
“即使金价在突破后盘整，结构性买盘仍将完全保持不变，”他表示。
Innes的目标是黄金在中期达到每金衡盎司4000美元大关，进一步澄清这一数字并非不切实际，而是资本继续流向硬资产的合理反映。
当被问及关税谈判的突破是否会减缓金价上涨时，Innes说，这只是轻微的，因为这样的结果不会破坏整体趋势。
他解释说，即使贸易解冻给股市带来了一些暂时的缓解，这也不仅仅是关税的问题。
“这是关于对系统不稳定的看法。（美国联邦储备理事会主席）鲍威尔的独立性受到抨击，随着公债涌入市场，长债收益率上升，政治信号显示实际利率将维持在负值的时间将超过市场预期，”Innes补充道。
与此同时，华侨银行（OCBC）外汇策略师Christopher Wong说，近期金价创出历史新高的一个显著催化剂是对鲍威尔可能下台的猜测。
美国总统唐纳德?特朗普（Donald Trump）威胁解雇鲍威尔，将破坏央行独立性的原则，并有可能使美国货币政策政治化。
他告诉Starbiz：“在美元资产已经面临阻力的环境下——从债务上升到关税对美国经济增长和通胀的影响——风险溢价的任何上升都进一步加强了黄金的理由。”
最重要的是，美国国会预算办公室（Congressional Budget Office）的最新预测描绘了一幅严峻的画面：未来30年，债务与国内生产总值（GDP）之比预计将从100%上升到156%，利息成本将升至创纪录的5.4%。
Wong指出，这引发了人们对美国长期债务可持续性的担忧，并加剧了去美元化的说法，进一步提升了黄金作为对冲工具的吸引力。
“全球货币政策也继续向鸽派倾斜，各国央行仍在放松货币政策。
他表示：“话虽如此，我们确实承认，如果关税谈判取得突破，或者中美之间的言论更加缓和，可能会导致包括黄金在内的避险资产出现一些短期获利回吐。”
不过，Wong表示，从结构性和中期的角度来看，推动金价上涨的因素仍未改变。
“保护主义抬头、全球供应链转变，以及对美元作为避险货币和主要储备货币地位的质疑，都是更广泛的地缘经济转型的一部分——在这种转型中，黄金仍是对冲不确定性加剧的关键工具。”
