路透纽约8月10日电- - -美国股市因人工智能的人气而大涨，令人将其与20年前的互联网泡沫相提并论，不禁让人怀疑，对一项革命性技术的乐观情绪是否再次推高了股价。
人工智能热，加上经济的弹性和更强劲的盈利，使标准普尔500指数从2022年10月的低点上涨了50%以上，今年创下了新的纪录。自2022年底以来，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨了70%以上。
虽然各种指标显示，股票估值和投资者热情尚未达到世纪之交的峰值，但两者的相似之处很容易发现。包括人工智能芯片制造商英伟达在内的一小部分大型科技股象征着今天的市场，让人想起上世纪90年代末的“四骑士”:思科、戴尔、微软和英特尔。
根据BTIG对两家公司股票的比较，英伟达的股价在最近五年里上涨了近4,300%，令人眼花缭乱。这让人想起了网络设备制造商思科(Cisco)在2000年达到峰值之前的五年里飙升了约4,500%。
估值也有所增长，尽管许多科技巨头的财务状况似乎比上世纪90年代末和本世纪初的互联网公司要好得多。其他指标，如投资者看涨程度，尚未达到世纪之交的泡沫高度。
令人担忧的是，人工智能驱动的激增将以与互联网繁荣同样的方式结束——以史诗般的崩溃告终。纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite)在短短三年多的时间里上涨了近三倍后，从2000年3月的峰值到2002年10月暴跌了近80%。在同一时间段内翻了一番的标准普尔500指数在此期间暴跌了近50%。
虽然亚马逊(Amazon)等几家互联网公司幸存下来，并最终蓬勃发展，但其他公司从未恢复元气。
“没有人确切知道人工智能会发生什么，”富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)高级全球市场策略师萨米尔·萨马纳(Sameer Samana)说。他指出，最终的长期赢家也存在同样的不确定性。
LSEG Datastream的数据显示，与互联网泡沫一样，信息技术板块在标准普尔500指数总市值中所占的比例已经膨胀至32%，这是自2000年以来的最大比例，当时这一比例升至近35%。只有微软(Microsoft)、苹果(Apple)和英伟达(Nvidia)这三家公司在该指数中的权重超过20%。
然而，Datastream的数据显示，科技股目前的估值比互联网泡沫高峰期更为温和，预期市盈率为31倍，而2000年的预期市盈率高达48倍。
英伟达(Nvidia)和思科(Cisco)的估值明显不同。思科是互联网基础设施支持产品的关键供应商，其股价尚未重现互联网繁荣时期的峰值。
据Datastream的数据，尽管两家公司的股票都在飙升，但英伟达的预期市盈率为40倍，而思科在2000年3月的预期市盈率为131倍。
凯投宏观(Capital Economics)的分析师还指出，目前的反弹更多地受到稳健的盈利前景的推动，而不是估值不断上升，这表明这次基本面因素在更大程度上是推动因素。
凯投宏观(Capital Economics)的一项分析显示，自2023年初以来，科技、通信服务和非必需消费品等行业的预期每股收益增长速度快于市场其他领域。相比之下，在上世纪90年代末和本世纪初，这些行业的预期收益增长速度与市场其他板块相似，而它们的估值飙升速度却快于其他股票。
Datastream数据显示，从更广泛的角度来看，标准普尔500指数21倍的市盈率远高于历史平均水平，但低于1999年和2000年约25倍的水平。
凯投宏观(Capital Economics)分析师在一份报告中表示:“我们的基本预测是，在整个市场的估值达到2000年的水平之前，科技泡沫不会破裂。”
从某些方面来看，互联网投资者要乐观得多。在美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)广受关注的调查中，乐观情绪在2000年1月达到75%，也就是市场见顶前几个月。这一比例最近为44.5%，而历史平均水平为37.5%。
虽然人工智能泡沫并非板上钉钉，但许多投资者担心，如果美国经济增长保持强劲，科技股继续走高，未来几个月的指标可能会变得更加紧张。
“有很多相似之处，”jones strading首席市场策略师迈克?奥罗克(Mike O'Rourke)表示。“当你出现泡沫时，它通常植根于……它背后有一些真正的、积极的、基本的发展，它激发了人们为东西付出任何代价的热情。”
(刘易斯·克劳斯科夫报道;编辑:Ira Iosebashvili和Richard Chang)
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